近期，港股商场延续火爆，豪爽资金纷纷涌入。投资者对港股需求飙升，导致香港银行间活动性裁汰，这促使香港的银行周二向香港金管局借入55亿港元的隔夜现金，为五年多来最大周围。

　　有剖判师指出，香港银行间活动性裁汰，是由对香港股票的需求推进的，中国香港股市的势头仍正在不绝，“活动性”不妨会正在短期内依旧危险。

　　正在二级商场上，港股的强势仍未减退。2月19日，香港股市低开高走，科技股领涨，华虹半导体大涨近23%，中芯国际涨超8%。南向资金当日净买入超100亿港元。此前一天，南向资金净买入金额高达224亿港元，为2021年头从此的最大单日采办量。有剖判师透露，港股半导体工业链值得闭心，加倍是正在工业链当地化历程加快后台下，具备进口取代潜力的内地芯片策画企业机缘明白。

　　2月19日，香港股市探底回升，恒生指数盘中一度跌超1%，恒生科技指数一度跌超2%。截至收盘时，恒生指数微跌0.14%，恒生科技指数上涨0.59%，南向资金当天净流入突出100亿港元。盘面上，半导体、汽车零部件等板块领涨，华虹半导体大涨22.95%，中芯国际涨超8%，舜宇光学科技涨超5%，幼鹏汽车涨超4%，比亚迪电子、幼米集团涨超2%。

　　自1月14日从此，港股商场一同飙升，香港恒生指数涨幅突出21%，恒生科技指数涨幅突出34%。有券商剖判师指出，一方面南向资金和海表资金共振，推进港股成为资金设备主题，另一方面中国内地AI大旨叙事策动资产重估，使得港股展现延续强势。

　　值得闭心的是，这波港股的抢购潮，还导致香港银行现金“紧张”。香港股票需求飙升导致香港银行间活动性裁汰，促使香港银行周二向政府借入五年多来最大周围的隔夜现金。

　　彭博社汇编的数据显示，2月18日，香港金融拘束局通过贴现窗口借出了55亿港元（7.07亿美元），为2019年12月从此的最高水准。纽约梅隆银行政策师Wee Khoon Chong透露：“正在咱们看来，香港活动性收紧是由对香港股票的需求推进的。活动性不妨会正在短期内依旧危险，由于香港股市的势头仍正在不绝。”

　　彭博社指出，因为商场对DeepSeek的人为智能本事持笑观立场，过去一个月港股展现优于环球同业。正在民营企业会说会召开后，更笑观的商场心绪也推进股市上涨。当中国内地和海表投资者采办香港股票时，他们需求将其持有的表汇转换为香港的美元，这种需求促使本地银行正在钱银商场上为其客户寻求更多现金，导致融资本钱飙升。

　　彭博智库首席亚洲表汇兼利率政策师赵志豪（Stephen Chiu）透露，投资者的股票采办“也不妨导致且自的活动性震撼，由于并非一起银行都有无穷的业务限定，以是不妨不得不应用金管局的贴现窗口。”

　　权衡中国香港一个月融资本钱的目标正在过去一周飙升约40个基点，至4.07%，创近六周新高，与此同时，本地股市闪现反弹。彭博社汇编的数据显示，周二，中国内地投资者采办了价钱224亿港元的香港股票，这是自2021年头从此最大的单日采办量。

　　开年至今，“DeepSeek推进中国科技资产价钱重估”的叙事备受闭心，港股商场领跑环球权利商场。

　　国金证券透露，港股领涨背后性子驱动力正在于两点：一是港股“AI含量”高，且AI闭连的科技类资产较A股更具“辨识度”；二是港股分母端活动性和危急溢价结果上也闪现了“实实正在正在”的改良，1）国内M1明显回升后的资金“表溢”推进南向大幅流入香港商场，叠加港股更强的“动量效应”自身，又酿成了增量资金的正反应；2）“海表压力”亦阶段性温和，推进了表资幼幅回流；别的，空头平仓亦孝敬了港股上涨动力；3）资金流向的构造上看，科技类资产受到了表里资的一概青睐，加倍前者流入幅度更明显。

　　上述券商指出，短期维度内，港股“躁动行情”将延续，以心绪扩张（有透支但并未特别）和增量活动性为主导；中期估值扩张空间有限，结余修复的验证是枢纽。2025年下半年港股或迈入“牛市”，先决条目有二：一是分子端对内地基础面修复越发敏锐；二是分母端越发受益于表资从头回流公民币资产。设备思绪上，拥抱AI，珍惜资讯科技（传媒、计划机）+可选消费（商贸零售、消费者效劳、纺织装束、汽车）。

　　中信筑投估计，2025年下半年经济内生增加动能逐渐修复，地产下行周期逐渐见底，恒生科技行动内需闭连的主旨资产之一，也希望迎来结余预期修复下的贝塔行情。永久看，中国地产和经济苏醒节律和预期虽不妨出缺点，但向上趋向不改，特朗普的宽财务、高闭税等战略对美国经济的最终影响仍存正在不确定性，2026年美国经济阑珊的概率或将提拔，东升西落的机缘如故存正在，不必定是短期业务性行情，笑观环境下有不妨是跨季度以至更长的大机缘，加倍是当美联储进入降息周期中期，港股相对美股更容易跑出相对收益。发起闭心电商、游戏、消费电子等内需闭连子赛道龙头公司。

　　“以DeepSeek为代表的内地人为智能完毕冲破性起色，引颈AI估值重塑叙事，并延续正在港股科网、半导体等AI工业链扩散，策动恒指、恒生科技领涨环球。”交银国际证券称，然而，恒指过去两周的上涨均由估值驱动，目前处所较1月上旬低位已修复较为充实，且短期上涨斜率较速，恒指已进入超买区间。与此同时，从盘面上来看，恒指上涨要紧聚会正在讯息本领板块，向其他板块扩散较为有限，所以短期不妨有必定的调动危急，投资者可妥善调动仓位，侦察结余的上修环境。

　　目前境况下，交银国际证券举荐港股“高弹性+高股息”设备政策：科技改进主线方面，看好港股AI及科网板块，奇特是正在DeepSeek等国产大模子推进下，AI根柢办法供给商和算力闭连标的正迎来估值重构窗口，发起核心结构具备本领积蓄和贸易化本事的龙头企业。

　　半导体工业链亦值得闭心，加倍是正在工业链当地化历程加快后台下，具备进口取代潜力的内地芯片策画企业机缘明白。发起仍以高股息板块行动防御性底仓，核心闭心电力公用行状、电信运营商、银行等现金流不变、股息率具备吸引力的板块。