美国东部时分4月2日，美国总统特朗普签订闭于所谓“对等闭税”的行政令，表围商场普跌，A股商场则显暴露必定韧性。多家券商机构以为，A股品格也许会切换至防御板块。中永远看，A股走势仍取决于国内基础面与工业周期的内天真能。债券商场则迎来洪量避险资金。机构理会称，环球首要避险资产也许会有较好的展现，中国债券目前设备和买卖价钱更高。

　　美国所谓“对等闭税”策略落地之后，表围商场普跌，清明假期前末了一个买卖日的A股未现显明恐惧。

　　从板块题材上看，对表营业型种类走弱，宠物食物、果链、特斯拉观念以及表销占比高的种类基础都处于调解前线。国内自帮可控和内需稳增进等题材发力，消费类的旅游、食物、酒类以及零售、电力，另有一面“中特估”种类等防御性种类展现较好。

　　“美国的做法加剧了环球经济的担心定，但国内大轮回的周备性足以让中国拥有中心上风。”中国银河证券首席宏观理会师张迪以为，“充实的储蓄用具和策略空间”或许正在环节时期造成有用对冲，基础面希望依旧安定，中国股票商场也将依旧回升向好势头。短期内，营业争端关于权力商场将形成较大困扰，防御焦点展现更优（如消费、金融等）；中期视角，以确定性拥抱不确定性，内需、硬科技仍是主线。

　　“高海表营收敞口的行业需闭切危急。”华泰证券讨论所政策首席兼金融工程联席首席何康以为，中期可闭切几类相对收益机遇，网罗表里需铰剪差收敛下的内需消费，一面群多和必选品景气已率先改进，例如乳成品、美护、农业等；国内财务扩张周期下的基修链，如修设、水泥等；出口链调解后的“纠偏”机遇，如上一轮加征但本轮未加征的修材，闭税影响较幼的白电、一面AI工业链，以及对美敞口较低+前期超跌的电新、军工电子等。

　　正在正大证券首席经济学家燕翔看来，A股商场现时全部估值仍处正在底部区域，而跟着近年来无危急利率一连低浸，权力资产目前拥有很好的投资性价比（呈现正在股权危急溢价ERP中）。同时，比来几年耐心本钱入市干系策略轨造正在陆续完好，怂恿耐心本钱加大权力投资的步伐纷纷出台、陆续落地，估计将为后续A股商场带来更多增量资金。

　　正在表围股市大跌之下，债券商场迎来洪量避险资金，价值大幅上涨启发收益率走低。数据显示，4月4日，多个限期的美债收益率纷纷创本年从此新低。此中，1年期美债收益率、2年期美债收益率盘平判袂一度跌至3.694%、3.467%；10年期美债收益率盘中跌至3.860%。

　　从中国债市展现来看，过去一周（3月31日至4月3日），债市正在避险情感驱动下走出显明修复行情。此中，4月3日，债市走出强势反弹行情，各限期活动券收益率单日下行幅度均超5BP，截至4月3日，10年国债活动券收报1.730%，30年国债活动券收报1.915%。

　　“陪同环球经济不确定性明显升温，投资者危急偏好程度或将一连受到压造，投资对象或慢慢由权力类危急资产转为债券类避险资产。别的，基于基础面预期视角，投资者阶段性或将一连加大债券类资产投资力度。”浙商证券固定收益首席理会师覃汉理会。

　　覃汉示意，面临表里部诸多不确定性成分共振，短期股债“跷跷板”希望连续向债券端进一步倾斜。现时长债和超长债抢跑宽松预期透支较多，探求到现时弧线布局较平，下一阶段博弈国债收益率弧线牛陡的概率更高。

　　中金固收理会师范阳阳示意，正在环球营业摩擦加剧而环球经济不确定性上升的状况下，网罗美国债券、中国债券、黄金正在内的环球首要避险资产也许会有较好的展现，加倍是中国债券，正在一季度收益率回升的状况下，目前设备和买卖价钱更高，探求资金利率中枢希望显明回落，债券收益率或重回下行，连续看好中国债券展现，连续提倡增持中永远利率债。

　　4月3～4日两个买卖日，金价接连大跌。4月4日纽约金主连收于3056.1美元/盎司，下跌2.10%，抹去了此前一周内的涨幅。4月3日，上海黄金买卖所揭晓《闭于连续巩固近期商场提防危急职责的通告》指出，近期影响商场运转的不确定性成分较多，贵金属价值一连大幅摇动，商场危急加剧，并提示投资者做好危急提防职责，合理驾御仓位，理性投资。

　　广东省黄金协会副会长兼首席黄金理会师朱志刚以为，美国闭税策略落地后浮现了恐惧性的掷盘，因而身手层面浮现了下跌迹象。

　　业内人士示意，短期来看，黄金价值摇动首要受商场情感影响，加之投资者高位赚钱告终头寸，也会短暂抑遏行情的上升。

　　有券商研报以为，商好看临如许多的不确定性极难造成安定预期，因而短期内黄金商场也许有较动。华安基金示意，近期黄金再次浮现较大涨幅，打破了环节点位，两年多从此累计涨幅较大，投资者应依旧理性投资，细心黄金价值短期摇动危急。朱志刚则指示投资者正在金价回调的状况下能够少量分批买入。